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开源证券:看好具备规模优势的龙头型化工企业


来源:乐橙娱乐官网 | 时间:2018-11-17

  本期上证综指下跌2.17%,化工行业大跌5.86%,弱于大市。子行业全部下跌,其中合成革、其它塑料等子行业跌幅稍少,磷化工、涤纶等跌幅居前。

  国内尿素市场开始下跌走势。钾肥市场观望企稳运行为主,下游复合肥冬储市场储备中,需求支撑暂未有明显好转,新单成交仍显清淡。一铵企业继续上调,高端报价频出,企业自身库存低位。

  本周,上海展会开幕,市场成交稀少。供应商谨慎报价,市场成交至2.75-2.8万元/吨。

  国内TDI市场宽幅下跌。国内纯MDI市场弱势下滑。下游接货积极性依旧偏淡,商家普遍亏损出货,目前市场无利好消息引导,短线仍偏弱运行。

  国内粘胶短纤市场保持坚挺运行。涤纶短纤市场行情弱势小跌,原料PTA市场行情大跌。涤纶长丝行情总体清淡,业者心态普遍欠佳。

  本期行业整体大跌,化工板块估值回归。我们建议关注优质成长标的、及具备产业一体化的龙头型标的。本期具体可重点关注:(1)油价高位推动的炼化产业链及煤化工企业。(2)近期价格处于高位的相关化工品对应的企业,如尼龙66、涤纶、农药等。(3)拥有核心高精技术的成长型企业,关注产业前景广阔、技术门槛高的新材料子行业。(4)环保高压、供给侧收缩、上游回暖的农化子行业。

  长期来看,化工行业投资增速仍处于下行空间,新增产能供给有限,加上2018年开始环保费改为环保税、排污许可证等政策落实将大大加强政府对环保的执法刚度,供给侧有望持续收缩。在此背景下,将加速落后的中小产能退出,部分子行业“劣币驱逐良币”现象得到改善,随着行业集中度的提升,龙头型企业市场份额不断扩大,行业产能结构得到较大调整。我们长期看好具备规模优势的龙头型企业。

  重点公司推荐关注:万华化学(吸收合并优质资产、化工巨头再进一步)、华鲁恒升(主要产品价格高位、成本优势)、扬农化工(环保高压、麦草畏放量)、飞凯材料(混晶、紫外固化业务稳健发展,转型综合材料平台)。

  (原标题:【开源证券研究所】 化工行业周报(2018年10.15-10.19))

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